United Technologies Corporation (NYSE : UTX), le conglomérat du Connecticut qui fabrique tout, des ascenseurs aux réacteurs, connaît une bonne année 2018.
La société parvient à surperformer le marché dans un secteur un peu lent et a publié des prévisions positives pour le reste de l’année 2018. Mais elle est exposée aux droits de douane chinois et à une éventuelle guerre commerciale avec Pékin, et il y a des indications que la société pourrait se séparer d’une ou de plusieurs unités.
Alors, l’action UTX est un bon achat pour les investisseurs à long terme ? Jetons un coup d’oeil.
L’action United Technologies en un coup d’œil. L’action UTX a augmenté d’environ 7 % au cours des six derniers mois, comparativement à une perte de 12,8 % dans l’ensemble du secteur des opérations diversifiées. L’entreprise a réalisé un solide premier trimestre, avec des bénéfices en hausse de 19,6 % par rapport à l’année précédente. Le RPA s’est établi à 1,77 $, surpassant les attentes des analystes qui s’attendaient à 1,55 $. Les ventes ont atteint 15,24 milliards de dollars, soit 10,3 % de plus qu’il y a un an et 14,5 milliards de dollars de plus que prévu.
United Technologies a relevé ses prévisions de bénéfice pour l’ensemble de l’exercice, qui se situent entre 6,95 $ et 7,15 $ par action, contre 6,85 $ et 7,10 $ auparavant. Les prévisions de produits d’exploitation sont passées d’une fourchette de 62,5 milliards $ à 64 milliards $ à une fourchette de 63 milliards $ à 64,5 milliards $.
UTX, fondée en 1934, se négocie actuellement à près de 121 $ l’action avec un objectif de cours cible consensuel d’un an d’environ 150 $ l’action, ce qui indique une forte opportunité d’achat pour les investisseurs.
Les gestionnaires de fonds sont généralement optimistes à l’égard de l’action et favorisent l’approche commerciale diversifiée de l’entreprise. Ses unités fabriquent, entre autres, des détecteurs d’incendie et de fumée, des cabines d’avion, des climatiseurs Carrier, des ascenseurs Otis et des moteurs à réaction Pratt & Whitney.
« J’ai détenu UTX dans des portefeuilles de clients pendant une décennie, et je continue d’aimer les actions « , dit Tom Weary, directeur des placements chez Lau Associates à Greenville, au Delaware.
Weary décrit UTX comme une » société de portefeuille multisectorielle » qui génère des revenus rentables sur plusieurs marchés. « UTX est bien diversifié, avec 50 pour cent des ventes sur les marchés commerciaux et industriels comme Carrier et Otis, 38 pour cent sur l’aérospatiale commerciale et 12 pour cent sur l’aérospatiale militaire, » dit-il.
Le ratio cours-bénéfice de la société dépasse la moyenne de son secteur et ses prévisions consensuelles de bénéfices sont en légère hausse par rapport à 2017. Sur les 19 analystes de Wall Street qui couvrent l’entreprise, six ont l’UTX comme « achat » ou « achat fort » et 13 ont le titre avec une recommandation « hold ».
Avantages de l’achat d’actions United Technologies.
Certains analystes tempèrent les appels des analystes pour que les actions UTX atteignent la barre des 150 $, et Weary est l’un d’eux.
« Le plus grand événement à l’horizon est l’acquisition imminente de Rockwell Collins, d’une valeur de 30 milliards de dollars, qui renforcera le secteur des systèmes aérospatiaux « , dit-il. « Cette acquisition a donné lieu à des demandes de scission de l’entreprise en deux ou trois entreprises plus ciblées. Cependant, il n’est pas clair que la somme des parties ne vaut pas plus que le cours actuel de l’action. »
M. Weary note qu’UTX se négocie actuellement 17 fois le bénéfice à terme de 7,23 $ sur 12 mois. Il évalue l’action à 130 $, soit 18 fois son BPA à terme, ce qui est tout à fait conforme à sa moyenne à long terme. « Les segments ont des clients et des cycles différents, de sorte que la structure actuelle de la société de portefeuille présente à la fois un avantage sur le plan de la diversification et un défi analytique « , explique M. Weary. « La décision de scinder ou non l’entreprise peut dépendre plus de l’opinion que l’on a de « purs jeux » que d’un argument financier au cours actuel de l’action. »
« Le rendement du capital investi d’UTX a dépassé le coût du capital chaque année depuis 2008, ce qui ajoute vraiment à nos perspectives positives sur la société « , déclare Maggie G. Johndrow, conseillère financière du Farmington River Financial Group, à Farmington, Connecticut, où UTX a son siège social. « Même dans un cas haussier où les marges[de la nouvelle génération de turbosoufflantes à engrenages] ne s’améliorent pas au cours des prochaines années, de nombreux analystes continuent de voir un rendement positif sur le capital investi. »
United Technologies demeure toujours un chef de file dans un certain nombre d’industries mondiales clés et bénéficiera probablement à long terme de l’expansion de la classe moyenne dans les marchés émergents, indique M. Johndrow. « De plus, la réduction des taux d’imposition des sociétés dans la nouvelle loi fiscale et les dépenses d’infrastructure prévues ont généré de l’optimisme pour l’entreprise « , dit-elle.
Contre l’achat d’actions United Technologies. Bien qu’il n’y ait pas vraiment de vague de fond pour éviter l’UTX, il y a des ralentisseurs potentiels pour United Technologies.
« Lors de la journée des investisseurs, fin février, l’entreprise a annoncé qu’elle envisageait de se scinder en trois entreprises : climat, contrôle et sécurité, ascenseurs et aérospatiale « , explique M. Johndrow. « Cela dit, les analystes s’entendent généralement pour dire que la probabilité que cela se produise est d’environ 50 %, ce qui signifie que les investisseurs ne devraient probablement pas investir dans le nom, en espérant simplement que la rupture soit une sorte de catalyseur. Nous attendons des éclaircissements sur cette décision d’ici la fin de 2018. »
Une activité macroéconomique plus large pourrait également freiner l’UTX.
« Depuis le début de l’année, le titre s’est comporté essentiellement comme l’indice industriel global et a sous-performé le S&P 500 en raison des craintes d’une guerre commerciale avec la Chine « , a déclaré Patrick Curtis, ancien banquier d’affaires et maintenant chef de la direction à Wall Street Oasis. « Ce qui a freiné les stocks dans le passé, ce sont les préoccupations périodiques liées à la croissance, comme celles attribuées au ralentissement des dépenses de construction, qui ont eu une incidence sur les achats d’ascenseurs et de climatiseurs.